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Die Grenzboten. Jg. 71, 1912, Drittes Vierteljahr.

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Rcichsspiegel

diesem Fall, übereinstimmend mit der allgemeinen Gepflogenheit in der Finanzierung
von Kaliunternehmungen, das Kapital zu einem erheblichen Teil durch Aufnahme
von Schuldverschreibungen mit hypothekarischer Sicherheit beschafft worden ist.
Ja, bei vielen, namentlich noch im Entstehen begriffenen Unternehmungen des
Kalibergbaus ist es sogar Regel geworden, den Hauptteil des Kapitals durch
Ausgabe von Schuldverschreibungen zu beschaffen. Es handelt sich dabei meist
um Gewerkschaften. Nach dem Grundgedanken, auf dem diese bergrechtliche
Assoziation beruht, haben die Gewerken für die Zuschüsse, welche das Unternehmen
erfordert, in Form von ratierlichen Anteilen, sogenannten Zubußen, auszukommen,
während der Gewinn, die Ausbeute, an sie in gleicher Weise ausgeschüttet wird.
Die Gewerkschaft ist also keine Kapitalsgesellschaft, sondern sie führt nur eine
Betriebsrechnung, deren Manko die Gewerken zu decken haben, deren Überschuß
an sie verteilt wird. Diese Gesellschaftsform entspricht den ureigensten Bedürf.
rissen des Bergbaus und dem mit ihm verbundenen Risiko. Nun hat aber im
Widerspruch mit diesen volkswirtschaftlich richtigen Prinzipien, wonach die Unter-
nehmer eines so risikoreichen Betriebes Gefahr und Gewinn allein zu tragen und
zu beziehen haben, in der Neuzeit eine Finanzierungsmethode Platz gegriffen,
welche dieses natürliche Verhältnis auf den Kopf stellt. Die Gewerken beschaffen
nicht mehr die sehr erheblichen Kosten für den Schachtbau und die Inbetriebsetzung
des Werkes im Wege der Zubuße; sie wenden vielmehr nur soviel auf, als zum
Erwerb der Berechtigung selbst und an vorläufigen Kosten erforderlich ist. Die
Mittel zum Schachtbau selbst werden durch Benutzung von Bankkredit, für den
die Zubußepflicht der Gewerken die Unterlage bildet, aufgebracht. Um den
Wert dieser Sicherheit zu erhöhen, pflegen die Statuten der Gewerk¬
schaft -- wieder im Gegensatz zu den Grundprinzipien, auf denen eine
solche Gewerkschaft beruht -- die Bestimmung zu enthalten, daß der
Gewerke nach Ausschreibung einer Zubuße sich nicht von der Haftung für letztere
durch Aufgabe seines Anteils befreien könne. Durch eine solche statutarische
Bestimmung wird die dauernde persönliche Haftung der ursprünglichen Gewerke
und ihrer Rechtsnachfolger gewährleistet und das Risiko der kreditgebenden Bank
bei der meist großen Zahl der Gewerke beträchtlich vermindert. Der Bankkredit
wird aber auch nur so lange in Anspruch genommen, bis die Fertigstellung des
Schachtes erfolgt ist. In diesem Moment, oft noch früher, schreitet die Gewerk-
schaft zur Aufnahme einer Obligationsanleihe, aus deren Erlös der Bankkredit
zurückgezahlt wird. Diese Anleihe ist hypothekarisch eingetragen auf die Schacht¬
anlagen und die Berechtigungen, mit hohen Zinsen und einem entsprechenden
Aufgeld bei der Rückzahlung ausgestattet und wird meist von der beteiligten Bank
in deren Kundenkreis vertrieben. Gelingt die Unterbringung, so stellt sich dann
die Sache so, daß das gesamte Kapital im Wege der Anlehensaufnahme beschafft
ist, während die Gewerken nur wenig dazu beigesteuert haben. Damit ist aber
auch das gesamte Risiko den unglücklichen Obligationsbesitzern aufgehalst. Sie
tragen in erster Linie die Gefahr, während die Gewinne den Kuxinhabern zufließen.
Die hypothekarische Sicherheit, welche bei dem Vertrieb der Obligationen als
Lockmittel eine so große Rolle spielt, ist natürlich in Wahrheit nur ein Aushänge-
schild. Die Sicherheit verflüchtigt sich sofort in Nichts, wenn durch irgendwelche
Zufälle der Betrieb des Bergwerks dauernd gestört oder zum Erliegen gebracht


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diesem Fall, übereinstimmend mit der allgemeinen Gepflogenheit in der Finanzierung
von Kaliunternehmungen, das Kapital zu einem erheblichen Teil durch Aufnahme
von Schuldverschreibungen mit hypothekarischer Sicherheit beschafft worden ist.
Ja, bei vielen, namentlich noch im Entstehen begriffenen Unternehmungen des
Kalibergbaus ist es sogar Regel geworden, den Hauptteil des Kapitals durch
Ausgabe von Schuldverschreibungen zu beschaffen. Es handelt sich dabei meist
um Gewerkschaften. Nach dem Grundgedanken, auf dem diese bergrechtliche
Assoziation beruht, haben die Gewerken für die Zuschüsse, welche das Unternehmen
erfordert, in Form von ratierlichen Anteilen, sogenannten Zubußen, auszukommen,
während der Gewinn, die Ausbeute, an sie in gleicher Weise ausgeschüttet wird.
Die Gewerkschaft ist also keine Kapitalsgesellschaft, sondern sie führt nur eine
Betriebsrechnung, deren Manko die Gewerken zu decken haben, deren Überschuß
an sie verteilt wird. Diese Gesellschaftsform entspricht den ureigensten Bedürf.
rissen des Bergbaus und dem mit ihm verbundenen Risiko. Nun hat aber im
Widerspruch mit diesen volkswirtschaftlich richtigen Prinzipien, wonach die Unter-
nehmer eines so risikoreichen Betriebes Gefahr und Gewinn allein zu tragen und
zu beziehen haben, in der Neuzeit eine Finanzierungsmethode Platz gegriffen,
welche dieses natürliche Verhältnis auf den Kopf stellt. Die Gewerken beschaffen
nicht mehr die sehr erheblichen Kosten für den Schachtbau und die Inbetriebsetzung
des Werkes im Wege der Zubuße; sie wenden vielmehr nur soviel auf, als zum
Erwerb der Berechtigung selbst und an vorläufigen Kosten erforderlich ist. Die
Mittel zum Schachtbau selbst werden durch Benutzung von Bankkredit, für den
die Zubußepflicht der Gewerken die Unterlage bildet, aufgebracht. Um den
Wert dieser Sicherheit zu erhöhen, pflegen die Statuten der Gewerk¬
schaft — wieder im Gegensatz zu den Grundprinzipien, auf denen eine
solche Gewerkschaft beruht — die Bestimmung zu enthalten, daß der
Gewerke nach Ausschreibung einer Zubuße sich nicht von der Haftung für letztere
durch Aufgabe seines Anteils befreien könne. Durch eine solche statutarische
Bestimmung wird die dauernde persönliche Haftung der ursprünglichen Gewerke
und ihrer Rechtsnachfolger gewährleistet und das Risiko der kreditgebenden Bank
bei der meist großen Zahl der Gewerke beträchtlich vermindert. Der Bankkredit
wird aber auch nur so lange in Anspruch genommen, bis die Fertigstellung des
Schachtes erfolgt ist. In diesem Moment, oft noch früher, schreitet die Gewerk-
schaft zur Aufnahme einer Obligationsanleihe, aus deren Erlös der Bankkredit
zurückgezahlt wird. Diese Anleihe ist hypothekarisch eingetragen auf die Schacht¬
anlagen und die Berechtigungen, mit hohen Zinsen und einem entsprechenden
Aufgeld bei der Rückzahlung ausgestattet und wird meist von der beteiligten Bank
in deren Kundenkreis vertrieben. Gelingt die Unterbringung, so stellt sich dann
die Sache so, daß das gesamte Kapital im Wege der Anlehensaufnahme beschafft
ist, während die Gewerken nur wenig dazu beigesteuert haben. Damit ist aber
auch das gesamte Risiko den unglücklichen Obligationsbesitzern aufgehalst. Sie
tragen in erster Linie die Gefahr, während die Gewinne den Kuxinhabern zufließen.
Die hypothekarische Sicherheit, welche bei dem Vertrieb der Obligationen als
Lockmittel eine so große Rolle spielt, ist natürlich in Wahrheit nur ein Aushänge-
schild. Die Sicherheit verflüchtigt sich sofort in Nichts, wenn durch irgendwelche
Zufälle der Betrieb des Bergwerks dauernd gestört oder zum Erliegen gebracht


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Zitationshilfe: Die Grenzboten. Jg. 71, 1912, Drittes Vierteljahr, S. . In: Deutsches Textarchiv <https://www.deutschestextarchiv.de/grenzboten_341895_321746/107>, abgerufen am 03.07.2024.