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Die Grenzboten. Jg. 71, 1912, Zweites Vierteljahr.

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Reichsspiegel

wie die preußischen Eisenbahnen. Natürlich beginnt aber auf diesem Gebiet die
Grenze, wo die Sicherheit im einzelnen Fall genau geprüft werden muß. Aber
im allgemeinen ist es nicht richtig, wenn der Staat für seine Schuldtitel den
unbedingten Vorzug vor jeder anderen Anlageform in Anspruch nimmt. In
Wahrheit kommt in dem ständigen Kursrückgang der Nentenanleihen nur die
Tatsache zum Ausdruck, daß andere Anlageformen -- nach dem Urteil der
Kapitalanleger -- den Staatsanleihen überlegen sind, mehr Anreiz bieten, und
daß erstere sich um deswillen eine Minderbewertung gefallen lassen müssen.
Daraus erklärt sich nun auch, warum dieser Rückgang der staatlichen Renten-
anlehen nicht nur in Deutschland, sondern in ganz gleicher Weise auch in Eng¬
land und Frankreich zu beobachten ist. Ja, das ehemalige Standardpapier des
Anlagemarktes, die englischen Konsols, haben unter allen hierher gehörigen Werten
die schärfste Kurseinbuße erlitten. 'Noch im Jahr 1897 notierten sie 113 Prozent --
heute ist ihr Kurs auf 76 Prozent angelangt, also ein Rückgang von nicht
weniger als 37 Prozent, der erschreckend ist, auch wenn man berücksichtigt, daß
der Zinsfuß der Konsols infolge der automatischen Konversion von 2^ auf
L^/z ermäßigt worden ist. Auch die französische dreiprozentige Rente
ist von 105 auf 92^/4 Prozent gefallen -- obwohl doch Frankreich von jeher
das Land der niedrigen Rente ist und durch den Anlagezwang der Sparkassen
für einen ständigen Abfluß vom Markte gesorgt hat. Besonders ausfällig ist
nun die Erscheinung, daß dieser Kursrückgang sich besonders scharf in den letzten
zwei Jahren -- und zwar überall gleichmäßig -- markiert. Dies ist ein



Reichsspiegel

wie die preußischen Eisenbahnen. Natürlich beginnt aber auf diesem Gebiet die
Grenze, wo die Sicherheit im einzelnen Fall genau geprüft werden muß. Aber
im allgemeinen ist es nicht richtig, wenn der Staat für seine Schuldtitel den
unbedingten Vorzug vor jeder anderen Anlageform in Anspruch nimmt. In
Wahrheit kommt in dem ständigen Kursrückgang der Nentenanleihen nur die
Tatsache zum Ausdruck, daß andere Anlageformen — nach dem Urteil der
Kapitalanleger — den Staatsanleihen überlegen sind, mehr Anreiz bieten, und
daß erstere sich um deswillen eine Minderbewertung gefallen lassen müssen.
Daraus erklärt sich nun auch, warum dieser Rückgang der staatlichen Renten-
anlehen nicht nur in Deutschland, sondern in ganz gleicher Weise auch in Eng¬
land und Frankreich zu beobachten ist. Ja, das ehemalige Standardpapier des
Anlagemarktes, die englischen Konsols, haben unter allen hierher gehörigen Werten
die schärfste Kurseinbuße erlitten. 'Noch im Jahr 1897 notierten sie 113 Prozent —
heute ist ihr Kurs auf 76 Prozent angelangt, also ein Rückgang von nicht
weniger als 37 Prozent, der erschreckend ist, auch wenn man berücksichtigt, daß
der Zinsfuß der Konsols infolge der automatischen Konversion von 2^ auf
L^/z ermäßigt worden ist. Auch die französische dreiprozentige Rente
ist von 105 auf 92^/4 Prozent gefallen — obwohl doch Frankreich von jeher
das Land der niedrigen Rente ist und durch den Anlagezwang der Sparkassen
für einen ständigen Abfluß vom Markte gesorgt hat. Besonders ausfällig ist
nun die Erscheinung, daß dieser Kursrückgang sich besonders scharf in den letzten
zwei Jahren — und zwar überall gleichmäßig — markiert. Dies ist ein



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[0655] Reichsspiegel wie die preußischen Eisenbahnen. Natürlich beginnt aber auf diesem Gebiet die Grenze, wo die Sicherheit im einzelnen Fall genau geprüft werden muß. Aber im allgemeinen ist es nicht richtig, wenn der Staat für seine Schuldtitel den unbedingten Vorzug vor jeder anderen Anlageform in Anspruch nimmt. In Wahrheit kommt in dem ständigen Kursrückgang der Nentenanleihen nur die Tatsache zum Ausdruck, daß andere Anlageformen — nach dem Urteil der Kapitalanleger — den Staatsanleihen überlegen sind, mehr Anreiz bieten, und daß erstere sich um deswillen eine Minderbewertung gefallen lassen müssen. Daraus erklärt sich nun auch, warum dieser Rückgang der staatlichen Renten- anlehen nicht nur in Deutschland, sondern in ganz gleicher Weise auch in Eng¬ land und Frankreich zu beobachten ist. Ja, das ehemalige Standardpapier des Anlagemarktes, die englischen Konsols, haben unter allen hierher gehörigen Werten die schärfste Kurseinbuße erlitten. 'Noch im Jahr 1897 notierten sie 113 Prozent — heute ist ihr Kurs auf 76 Prozent angelangt, also ein Rückgang von nicht weniger als 37 Prozent, der erschreckend ist, auch wenn man berücksichtigt, daß der Zinsfuß der Konsols infolge der automatischen Konversion von 2^ auf L^/z ermäßigt worden ist. Auch die französische dreiprozentige Rente ist von 105 auf 92^/4 Prozent gefallen — obwohl doch Frankreich von jeher das Land der niedrigen Rente ist und durch den Anlagezwang der Sparkassen für einen ständigen Abfluß vom Markte gesorgt hat. Besonders ausfällig ist nun die Erscheinung, daß dieser Kursrückgang sich besonders scharf in den letzten zwei Jahren — und zwar überall gleichmäßig — markiert. Dies ist ein

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Zitationshilfe: Die Grenzboten. Jg. 71, 1912, Zweites Vierteljahr, S. . In: Deutsches Textarchiv <https://www.deutschestextarchiv.de/grenzboten_341895_321082/655>, abgerufen am 23.07.2024.