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Die Grenzboten. Jg. 70, 1911, Drittes Vierteljahr.

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diese in jeder Richtung zu gebrauchen. Die brennendste Frage ist in Rußland
für die nächsten Jahre die Judenfrage. Ihre Lösung in einem für die Juden
günstigen Sinne hieße aber ganz Rußland diesem starken Volke ausliefern. Und
der Zar, der das wagte, würde sein Reich in Flammen setzen. Das soll man im
Auge behalten, wenn man die russische Regierung wegen ihrer Judenpolitik ver¬
. G. Li, urteilt. Auf dem jüdischen Problem lasten die Sünden von Jahrhunderten


Bank und Geld

Die Ära der Diskonterhöhungen -- Der französische Geldmarkt und die Bank von
Frankreich -- Kurssturz der Steolaktien -- Teuerungsfragen -- Der Kursstand der
Staatsanleihen

Nachdem die deutsche Neichsbank den schon längst vorausgesehenen Schritt
getan und ihren Diskont von 4 auf 6 Prozent erhöht hat, ist unter den großen
europäischen Notenbanken ein wahres Wettlaufen um den Zinsfuß entstanden.
England, Osterreich, Belgien, Italien und schließlich auch die Bank von Frankreich
haben Schlag auf Schlag dieselbe Maßregel ergriffen und damit deutlich der Welt
vor Augen geführt, daß auf dem Geldmarkt jetzt Schmalhans Küchenmeister zu
werden beginnt. Die Gleichmäßigkeit des Vorgehens läßt ohne weiteres erkennen,
daß allenthalben im wesentlichen gleichartige Verhältnisse obwalten. Es sind die
üblichen Herbstbedürfnisse, welche die Verteuerung des Geldes herbeiführen, nur,
durch besondere Umstände veranlaßt, in schärfer akzentuierter Weise als in früheren
Jahren. Dies prägt sich besonders darin aus, daß auch die Bank von Frankreich
sich diesmal in den Reigen der anderen Notenbanken eingefügt hat. Eine Diskont¬
erhöhung in Paris ist eine Aufsehen erregende Seltenheit. Der dreiprozentige Zins¬
fuß ist dort gleichsam ein Standardsatz und ein Abweichen von ihm eine auffällige
Maßregel. Hat doch die Bank von Frankreich diesen Zinsfuß volle sieben Jahre
von 1900 bis 1907 festgehalten und ihn nur in den Zeiten jener schweren inter¬
nationalen Geldkrise verlassen, um ihn zunächst auf 3Vz, dann auf vier Prozent
zu erhöhen, in einer Zeit, in der Deutschland und England zu einem Diskont¬
satz von 7 und 7V2 Prozent greifen mußten. Und nach der Wiederkehr geordneter
Verhältnisse auf dem Geldmarkt hat seit 1908 das Institut wieder den alten drei-
prozcntigen Satz bewahrt, ohne durch die üblichen Schwankungen der Saison-
bedürfnisse, die außerhalb Frankreichs stark genug sind, Erhöhungen der Bankraten
zu erzwingen, nur im mindesten tangiert zu werden. Wenn also jetzt die Bank
von Frankreich dem Beispiel der anderen Notenbanken folgt, so müssen schon tief¬
gehende Verschiebungen auf dem französischen Geldmarkte einen solchen Schritt
fordern. In der Tat liegen nun derartige zwingende Gründe vor. Der Pariser
Geldmarkt ist unversehens in einen Zustand der Anspannung geraten, der zu den
größten Seltenheiten gehört und den Franzosen, die sich so gern auf ihre finanzielle
Überlegenheit etwas zugute tun, außerordentlich überraschend gekommen ist. Wir
haben auf diese Erscheinung und die durch sie veranlaßte Zurückziehung der
französischen Guthaben im Ausland bereits hingewiesen. Die tieferen Gründe
derselben sind darin zu suchen, daß sich die Handelsbilanz Frankreichs infolge der
schlechten vorjährigen Ernte in diesem Jahr außerordentlich verschoben hat und
bisher ein Minus von etwa 1 Milliarde aufweist. Zugleich hat die französische


Reichsspiegcl

diese in jeder Richtung zu gebrauchen. Die brennendste Frage ist in Rußland
für die nächsten Jahre die Judenfrage. Ihre Lösung in einem für die Juden
günstigen Sinne hieße aber ganz Rußland diesem starken Volke ausliefern. Und
der Zar, der das wagte, würde sein Reich in Flammen setzen. Das soll man im
Auge behalten, wenn man die russische Regierung wegen ihrer Judenpolitik ver¬
. G. Li, urteilt. Auf dem jüdischen Problem lasten die Sünden von Jahrhunderten


Bank und Geld

Die Ära der Diskonterhöhungen — Der französische Geldmarkt und die Bank von
Frankreich — Kurssturz der Steolaktien — Teuerungsfragen — Der Kursstand der
Staatsanleihen

Nachdem die deutsche Neichsbank den schon längst vorausgesehenen Schritt
getan und ihren Diskont von 4 auf 6 Prozent erhöht hat, ist unter den großen
europäischen Notenbanken ein wahres Wettlaufen um den Zinsfuß entstanden.
England, Osterreich, Belgien, Italien und schließlich auch die Bank von Frankreich
haben Schlag auf Schlag dieselbe Maßregel ergriffen und damit deutlich der Welt
vor Augen geführt, daß auf dem Geldmarkt jetzt Schmalhans Küchenmeister zu
werden beginnt. Die Gleichmäßigkeit des Vorgehens läßt ohne weiteres erkennen,
daß allenthalben im wesentlichen gleichartige Verhältnisse obwalten. Es sind die
üblichen Herbstbedürfnisse, welche die Verteuerung des Geldes herbeiführen, nur,
durch besondere Umstände veranlaßt, in schärfer akzentuierter Weise als in früheren
Jahren. Dies prägt sich besonders darin aus, daß auch die Bank von Frankreich
sich diesmal in den Reigen der anderen Notenbanken eingefügt hat. Eine Diskont¬
erhöhung in Paris ist eine Aufsehen erregende Seltenheit. Der dreiprozentige Zins¬
fuß ist dort gleichsam ein Standardsatz und ein Abweichen von ihm eine auffällige
Maßregel. Hat doch die Bank von Frankreich diesen Zinsfuß volle sieben Jahre
von 1900 bis 1907 festgehalten und ihn nur in den Zeiten jener schweren inter¬
nationalen Geldkrise verlassen, um ihn zunächst auf 3Vz, dann auf vier Prozent
zu erhöhen, in einer Zeit, in der Deutschland und England zu einem Diskont¬
satz von 7 und 7V2 Prozent greifen mußten. Und nach der Wiederkehr geordneter
Verhältnisse auf dem Geldmarkt hat seit 1908 das Institut wieder den alten drei-
prozcntigen Satz bewahrt, ohne durch die üblichen Schwankungen der Saison-
bedürfnisse, die außerhalb Frankreichs stark genug sind, Erhöhungen der Bankraten
zu erzwingen, nur im mindesten tangiert zu werden. Wenn also jetzt die Bank
von Frankreich dem Beispiel der anderen Notenbanken folgt, so müssen schon tief¬
gehende Verschiebungen auf dem französischen Geldmarkte einen solchen Schritt
fordern. In der Tat liegen nun derartige zwingende Gründe vor. Der Pariser
Geldmarkt ist unversehens in einen Zustand der Anspannung geraten, der zu den
größten Seltenheiten gehört und den Franzosen, die sich so gern auf ihre finanzielle
Überlegenheit etwas zugute tun, außerordentlich überraschend gekommen ist. Wir
haben auf diese Erscheinung und die durch sie veranlaßte Zurückziehung der
französischen Guthaben im Ausland bereits hingewiesen. Die tieferen Gründe
derselben sind darin zu suchen, daß sich die Handelsbilanz Frankreichs infolge der
schlechten vorjährigen Ernte in diesem Jahr außerordentlich verschoben hat und
bisher ein Minus von etwa 1 Milliarde aufweist. Zugleich hat die französische


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Zitationshilfe: Die Grenzboten. Jg. 70, 1911, Drittes Vierteljahr, S. . In: Deutsches Textarchiv <https://www.deutschestextarchiv.de/grenzboten_341893_318948/645>, abgerufen am 04.01.2025.